Доходность облигаций к погашению формула рассчета

Многие инвесторы стремятся вложить свои денежные средства выгоднее, чем в банковский депозит, но при этом не хотят вдаваться в тонкости биржевых торгов. Идеальным вариантом для инвестирования в этом случае станут облигации. Именно эти ценные бумаги, по своей сути, представляют биржевые аналоги банковских депозитов, так как имеют конечную дату погашения и регулярно выплачиваемый процент – купон (как правило, либо раз в квартал, либо раз в полугодие). Кроме того, они, как и депозиты, позволяют инвесторам не переживать по поводу резких ценовых изменений (в отличие от акций) и, кстати, тоже могут быть обеспеченными и гарантированными.

При этом стоит учесть, что, вкладываясь в банковские депозиты, инвестор априори принимает риск банковского сектора, который может время от времени возрастать. При вложении в облигации инвестор сам выбирает отрасль и эмитента, то есть получает возможность гораздо шире диверсифицировать свой портфель облигаций. Иными словами – вкладываться и в максимально надежные облигации РФ (ОФЗ), и в различные муниципальные бумаги, обладающие крайне высокой надежностью и одновременно повышенной доходностью, а также в корпоративные облигации различных компаний, доходность которых часто обгоняет ставки банковских депозитов. В процессе осуществления подобной диверсификации инвестор набирает целый портфель облигаций, и не всегда становится понятно, какую доходность продемонстрирует этот портфель.

Исходя из того, что любой портфель состоит из входящих в него бумаг, важно понимать, как рассчитывается доходность самих облигаций и какой она бывает. В первую очередь следует отметить, что облигации бывают купонные (когда ежепериодно выплачиваются денежные средства – проценты) и дисконтные (бумага торгуется дешевле своего номинала – цены погашения, на практике встречается реже).

Методика расчета купонных и дисконтных облигаций несколько отличается. Формула расчета доходности облигаций дисконтного типа следующая:

Д=(Н-Ц)/Ц* 365/Дн *100, где:

• Д – доходность дисконтной облигации,
• Н – цена погашения (продажи),
• Ц – цена покупки,
• Дн – количество дней до погашения.

Так, например, если мы покупаем дисконтную облигацию за 900 руб. (90%), номинал которой составляет 1000 руб., и через год бумага погашается, то мы будем иметь:

(1000-900)/900* 365/365 *100 = 11,1% доходности.

Стоит обратить внимание, что если, например, погашение подобной бумаги будет не через год, а через два года (730 дней), то доходность бумаги будет уже меньше – 5,55%, так как промежуточных платежей по дисконтным бумагам не предусмотрено.

С купонными облигациями дело обстоит чуть сложнее. Во-первых, стоит учесть, что купонную облигацию можно приобретать по цене, отличной от цены погашения (т.е. покупая ее, например, по 980 руб. (98%) при номинале в 1000 руб. мы заработаем 20 руб., или 2,04% к вложенной сумме) и тем самым зарабатывать еще и на «теле» облигации. Но помимо «тела», в таких облигациях есть еще и купонные платежи, которые осуществляются с определенной периодикой, указанной в днях в таблице «Текущие торги» как «Длительность купона» (как правило, 70% – 182 дня (полугодие) и 30% – 91 день (квартал)). Также в этой таблице приводятся:

• размеры купонов (в рублях) в столбце «Размер купона»,
• дата выплаты купона в аналогичном столбце в формате дд.мм.гггг,
• накопленный купонный доход в столбце «НКД» в рублях (деньги, получаемые держателем облигации за срок держания последнего купонного периода при продаже до выплаты купона),
• «Номинал» – размер денег, выплачиваемых держателям при погашении за одну бумагу,
• «Дата погашения» – дата, в которую будет выплачен номинал,
• «Спрос» – лучшая цена спроса (указывается в % от номинала),
• «Предложение» – лучшая цена предложения (также указывается в % от номинала),
• лот (количество бумаг в лоте 99% – 1 бумага – 1 лот),
• процент изменения от закрытия предыдущей сессии (так же, как в акциях),
• «Доходность», о методиках расчета которой ведется речь в этой статье.

Табл.1 Текущие торги с параметрами для облигаций

Рассматривая данные столбцы, можно определить количество выплат купонов в год, разделив 365 (количество дней в году) на значение длительности купона (например, 182). Полученное значение будет равно двум. Далее можно умножить значение размера купона (например, 65 руб.) на количество выплат в год (например, 2), тем самым получив общее количество выплачиваемых нам по облигации денег за год (65*2=130 руб.).

Чтобы понять, какую доходность можно получить в этом случае, необходимо соотнести получаемые по купонам деньги к цене приобретения облигации – такая доходность будет называться «текущая доходность облигации».

Расчет текущей доходности облигаций производится по формуле:

• Кв – размер купонных выплат,
• Ц – цена приобретения.

То есть, купив ценную бумагу за 1000 руб. (100% номинала) и заработав 130 руб., получим текущую доходность, равную 13% (130/1000*100).

Но стоит учесть, что облигацию можно купить и по иной цене, отличной от номинала, и держать не один год, а больше (например, 2 года или до погашения), и продолжать получать купонные платежи.

Расчет подобной доходности будет производиться по формуле расчета доходности к погашению облигации:

Д = ((Н-Ц)+Кв)/Ц)*365/Дн*100, где:

• Н – номинал (или цена последующей продажи),
• Ц – цена бумаги,
• Кв – сумма купонных платежей за период владения бумагой,
• Дн – количество дней держания.

То есть, если взять бумагу по 980 руб. (98%), в год выплачивается суммарно 130 руб. купонами, а планируемый период держания – 730 дней, получится: ((1000–980)+260)/980*365/730*100=14,28%.

Теперь, обладая знаниями о методиках расчета доходности облигаций, можно говорить о расчете доходности портфеля облигаций. Доходность портфеля определяется как доля инвестируемых средств на доходность данной доли:

Дп = ∑Доляi*Дi, где:

• Дп – доходность портфеля,
• Доляi – доля денежных средств, вложенных в i-ую бумагу,
• Дi – доходность i-ой доли.

То есть если портфель состоит из двух облигаций – с доходностью к погашению 12% и 13% соответственно (срок до погашения 1 год), то необходимо определить долю каждой бумаги в портфеле (если есть свободные денежные средства, то их долю тоже). Допустим, в бумагу №1 с доходностью к погашению 12% было инвестировано 30% денежных средств, а в бумагу №2 с доходностью к погашению 13% – 60% денежных средств. Еще 10% осталось в форме cash. Формула расчета доходности подобного портфеля будет следующая: 0,3*12+0,6*13+0,1*0=11,4%. То есть общая доходность портфеля облигаций складывается из доходности долей, входящих в этот портфель.

Формула расчета доходности портфеля облигаций совпадает с формулой расчета доходности портфеля в классической портфельной теории. Основная разница между портфелями акций и облигаций с точки зрения определения доходности в том, что доходность акции определяется как «вектор направленности движения ее цены», а в облигациях определяется доходность к погашению (или за период держания).

Ценные бумаги являются одним из первых средств регулирования кредитных отношений в обществе. Впервые ценные бумаги были начали использовать во Франции в XVI. Тогда это был просто способ для ростовщиков избежать гонений со стороны церкви. Посредством покупки облигаций, они представляли свою деятельность как покупку потока доходов, а не предоставление кредита.

На сегодняшний день, покупка облигаций стала одним из главных способов инвестирования. С помощью ценных бумаг, вы можете вложить деньги как в корпорацию или муниципальное учреждение, так и в государство.

Помимо всего прочего, покупка и продажа облигаций стала основным способом международных инвестиций.

Облигация по своей сути относится к ценным бумагам с фиксированным доходом. Таким образом, их покупка создает обязательство эмитенту возместить покупателю заранее установленную цену облигации, а также фиксированный процент от данной стоимости в установленные сроки.

Исходя из этого можно выделить следующие критерии, определяющие доходность ценных бумаг:

• номинальная цена облигации;
• рыночная цена ценных бумаг;
• процентная ставка;
• установленный срок погашения кредита;

Существует следующие способы для выплаты дохода по облигации:

• фиксированная процентная ставка;
• ступенчатая процентная ставка;
• плавающая процентная ставка;
• индексирование номинальной стоимости;
• дисконт при покупке ценных бумаг;
• выгодные займы.

Численно доходность облигации будет является процентным соотношением стоимости её покупки к количеству прибыли, полученной после окончания срока действия соглашения об обязательствах между покупателем и заемщиком по данной облигации.

Доходность от купленной облигации, как правило, представляют в виде трёх показателей:

1. купонная доходность — процентная ставка по данной ценной бумаге;
2. текущая доходность — отношение процентной ставки к цене приобретения;
3. полная доходность — учитывает все факторы дохода.

Доход получения дохода от облигаций можно получить путем так называемого отделения от него купонов.

Купоны являются отделенной частью облигаций с определённым номиналом и сроком выплат. Купон отделяется при выплате процентов по облигации банком.

Купонная облигация подразумевает промежуточные выплаты, не уменьшающие стоимость облигацию, установленную изначально.

Купонная ставка — ставка, выплачиваемая владельцу облигации за каждый период (как правило, год) владения данной облигацией.

Ещё одним способ является дисконтные доход от облигации.

Дисконт — премия, при покупке облигации. Численно представляет собой разницу между установленной ценой облигации и реальной стоимостью её покупки.

Разница между рыночной и номинальной ценой облигации может возникнуть по нескольким причинам:

• изменение процентной ставки по кредитам;
• изменение рыночной ситуации заемщика.

Рассчитать доходность облигации можно по следующим формулам:

Курс облигации — процентное соотношение рыночной цены облигации к номинальной — рассчитывается так:

S_k = S / F * 100

• Где C_k — курс облигации;
• C — рыночная цена;
• F — номинальная цена.

Текущая доходность:

_Dm = K / P * N = g / C_k * 100;

• _Dm — текущая доходность;
• K — процентная ставка;
• C — цена покупки облигации;
• _Ck — курс облигации.

Доходность к погашению — показатель, который устанавливает эквивалентность между текущей прибылью от облигации к цене её покупки.

P =∑ n _t=1 C * F / (1 + YTM) t + N / (1 + YTM n )

Данный показатель представляет собой внутреннюю доходность инвестиций. Его суть состоит в участии полученных процентов за каждый период t в создании новой прибыли. Суммарная прибыль от процентной ставки по купонам представлена в формуле выражением Y * T * M.

Данная закономерность выполняется только в том случае, если ценные бумаги хранятся до срока погашения.

Полная доходность (ставка помещения):

C = C_n * g * a_n;i + N * (1 + i) -n ;

• Где P — цена покупки облигации,
• C_n — номинальная цена облигации;
• g — выплаты ставки по купонам;
• n — период хранения облигации;
• i — ссудный процент.

В случае, если выплаты происходят чаще, чем раз в год, то частота выплат является степенью показателя g * a_n;i ( для полугодовых выплат — g * a_n;i ^ 2 ; для поквартальных — g * a_n;i ^ 4).

Исходя из приведенных выше параметров, можно сделать вывод о том, как можно численно представить доходность от покупки облигации.

К примеру, если вы купили ценные бумаги за 4 000 рублей, купонная ставка которых составляет 10%, а срок погашения которых наступит через 12 месяцев, то через год вы получите 400 рублей прибыли. Доходность же составит 10%.

Но не стоит забывать о том, что облигации можно купить дешевле рыночной цены. Таким образом, если бы вы купили те же облигации за 3 800 (95% от номинальной стоимости) рублей, а дата её погашения может наступить не через год, а, например, через 3 года, то доходность рассчитывалась бы по данной формуле:

D = ((N — C) + K) / C) * 365/1095(количество дней) * 100;

• D — доходность;
• N — номинальная стоимость облигаций;
• C — реальная стоимость облигаций;
• K — процентная ставка по купонам;

D = ((4000 — 3800) + 1200) / 3800 * 365/1095 = 11.88%

Стоит принять во внимание, что покупка облигаций, как и любые другие валютные инвестиции, чувствительна к состоянии экономики. Повлиять на доходность облигаций может, например, рост инфляции или же дефляция. Обесценивание денег напрямую связано с количеством реальной прибыли, которую покупатель получит по истечению срока выплат по данной облигации.

Также стоит учитывать такие факторы, как изменения рынка и платежеспособность эмитента. Особенно это касается сделок на покупку ценных бумаг, заключаемых с корпорациями и муниципальными структурами.

Основными критериями при выборе облигаций, как правило, являются:

1. Их доходность — количественное выражение прибыли, которую вы получите по завершению срока сделки.
2. Надежность — определяется уровнем доверия к эмитенту и его репутацией.
3. Дата погашения облигации .
4. Ликвидность — спрос и предложение на данную облигацию.

Все данные критерии связаны между собой. Облигации надежных эмитентов как правило подразумевают более низкую процентную ставку, а следовательно и доходность. Ценные бумаги второго эшелона, как правило, приносят больше всего прибыли, но и риски в таких сделках куда выше.

Таким образом, для того, чтобы правильно выбрать облигацию, вам нужно тщательно взвесить все риски и выгоды от данной покупки.

Риски инвестиций в облигации

В первую очередь стоит обратить внимание на надежность эмитента. Самые надежные ценные бумаги предоставляет государство, но итоговая доходность.

Дата погашения облигации должна соответствовать вашему сроку инвестирования. Кроме того, учитывайте, что доходность после погашения облигации указывается в процентах годовых. Таким образом, если до погашения облигации осталось полгода, а указанная доходность составляет 10%, то фактическая доходность составит всего 5%.

Обратите внимание на спрос на данную облигацию. Как правило, высокий спрос имеют самые надежные заемщики, так как риски при покупке таких ценных бумаг крайне низки.

Специфика рынка также крайне желательно учесть специфику рынка, участие в котором принимает ваш эмитент. Оцените его финансовую отчетность, а также результаты недавних сделок.

Право на досрочное погашение (отзыв) облигаций обеспечивает эмитенту возможность изъять выпущенные им ценные бумаги из обращения раньше оговоренного срока. Данное право должно быть установлено в момент начала выпуска облигаций.

Также, на рынке представлены и облигации, продажа которых не подразумевает возможности её отзыва. Покупка таких ценных бумаг значительно снижает риски связанные с инвестицией, но в то же время, и доходность от таких облигаций, как правило, гораздо меньше.

В случае, если компания хочет отозвать свои облигации, она обязуется выплатить покупателям первоначальную стоимость данных ценных бумаг, а также премию в размере годового процента.

Случаи, когда эмитент отзывает свои облигации далеко не редкость. В условиях постоянно меняющихся процентных ставок, экономия на перевыпуске облигаций может исчисляться миллионами долларов.

Помимо фиксированной премии, которая выплачивается эмитентом при отзыве облигации, существует ещё и безубыточная премия. Данная премия рассчитывается следующими образом: сумма премии и номинала, реинвестированая в момент отзыва с той же длительностью, что и период, оставшийся до даты погашения, даст доходность, равную доходности к погашению данной облигации в момент её отзыва.

Таким образом предусмотренные компенсации и премии призваны обеспечить безопасные условия для инвестирования.

В случае, если облигации были отозваны, их выпуск будет ограничен до момента, пока не будут выплачены выплачены компенсации всем инвесторам.

Стоит уточнить, что в вопросе досрочного погашения облигаций есть два понятия, которые, как правило подразумевают одно и то же, но для более детального понимая, их стоит четко разделять. Речь идет о «запрете на отзыв» и «запрете на рефинансирование».

Рефинансирование — это один из возможных вариантов компенсации инвестору, который подразумевает одной процентной ставкой по купону на другую (как правило более низкую). Таким образом, запрет на рефинансирование, если таковой указан в условиях соглашения на инвестирование в ценные бумаги, не является запретом на отзыв. Путаница в данных терминах встречается повсеместно, а потому понимание данного вопроса позволит вам избежать невыгодных сделок.

Облигации являются одним из самых надежных способов дохода для трейдеров.

Многовековая история сделок позволило создать широкую прецедентную базу, а также необходимые нормы регулирования отношений в данной сфере. Положение дел на текущий полностью исключает возможность махинаций и обеспечивает безопасность инвесторов и эмитентов, а также провозглашает незыблемую юридическую обоснованность всех совершаемых сделок.

Но не стоит забывать, что любые инвестиции — это риск. Для того, чтобы успешно производить сделки в сфере облигаций вы должны быть уверены в своих возможностях оценивать и анализировать рынок. Кроме того, вам необходимы понимать основные принципы торговли и экономики.

Я хочу попробовать вложиться в облигации, но раньше пользовался только вкладами. Там все понятно, ставка указана в договоре.

В облигациях все выглядит сложнее. Расскажите, пожалуйста, как правильно посчитать доходность по облигации. Она зависит только от размера купона или нет?

Облигации — полезный вид ценных бумаг: доход по ним выше, чем по вкладам. Однако сами по себе эти ценные бумаги сложнее. Давайте разбираться, какие бывают виды доходностей, от чего зависит их величина и как это все посчитать.

Чаще всего встречаются купонные облигации. Купон — это выплата процентов, которая происходит с определенной периодичностью: например, раз в полгода. Даты выплат известны заранее, а вот размер купонов может со временем меняться.

Также бывают дисконтные ценные бумаги: по ним не выплачиваются купоны, но сами бумаги продаются заметно дешевле номинала. Доход можно получить, если цена вырастет или если погасить облигацию по номиналу в конце срока.

Это деньги, которые эмитент обязан периодически платить владельцам облигаций. Процентную ставку доходности облигации с купоном посчитать легко:

(Годовые купоны / Номинал) × 100%

Облигации далеко не всегда продаются по номиналу: их цена меняется со временем. Поэтому расчет купонной доходности не позволяет точно узнать, сколько инвестор заработает на облигациях.

Величина текущей ставки показывает, какой денежный поток дает облигация, купленная по определенной цене.

Формула выглядит так:

(Купонный доход за год / Чистая цена) × 100%

Многие держат облигации до даты их погашения, когда вместе с последним купоном инвестор получает номинал. Но рассчитать величину доходности облигации на момент погашения можно лишь тогда, когда известен размер всех купонов.

Ставка к погашению рассчитывается по более сложной формуле:

((Номинал − Полная цена покупки + Все купоны за период владения) / Полная цена покупки) × (365 / Количество дней до погашения) × 100%

Если использовать полученные купоны для покупки дополнительных ценных бумаг, можно посчитать ставку дохода по облигациям с реинвестированием купонов — примерно как вклад с капитализацией процентов.

Считается, что купоны вкладываются в новые бумаги по текущей ставке — той, что была первоначально. Это допущение, так как цена меняется со временем и фактическая доходность будет отличаться.

Простой и точный способ узнать эффективную доходность к погашению — воспользоваться облигационным калькулятором на сайте Rusbonds или на сайте Московской биржи. У ОФЗ -26217 этот показатель на 2 октября был равен 7,93% годовых.

Цена на облигацию зависит в том числе от процентных ставок в экономике. Если Центробанк поднимет ставку, инвесторы захотят иметь инструменты с большей доходностью. Они начнут распродавать старые бумаги с постоянным купоном, и те подешевеют. Если ЦБ снизит ставку, на старые облигации вырастет спрос и они подорожают. Чем меньше времени до даты погашения, тем менее чувствительны ценные бумаги к изменениям ключевой ставки.

Выбирая между бумагами государственных займов и корпоративными, важно знать, что наибольшая доходность при прочих равных — у корпоративных облигаций. Более щедрые купоны по сравнению с государственными — это премия за риск потерять вложенные деньги, если дела у компании пойдут плохо. Если у бумаги необычно большие купоны или цена упала намного ниже номинала, значит, велики шансы лишиться денег.

Купонный доход по одним корпоративным облигациям облагается НДФЛ , по другим — нет. Список бумаг со льготным налогообложением можно посмотреть на сайте Московской биржи. Сравнивая доходность ОФЗ , корпоративных бумаг и вкладов, помните про НДФЛ .

Хорошо, если брокер разрешает получать купоны на банковский счет, а не зачисляет их на ИИС . Тогда купоны можно будет самостоятельно внести на ИИС и получить потом вычет и с этих денег.

Доходность облигаций рассчитывается на основе купонных платежей, цены погашения, сроков владения и цены облигации. Расчет доходности купонных и дисконтных облигаций различается.

Доход по дисконтной облигации инвестор получает за счет разницы между ценой покупки облигации и ценой погашения или продажи. Доходность дисконтных облигаций рассчитывается по формуле:

r — доходность облигации
H — цена погашения облигации или цена продажи
P — цена покупки облигации
t — количество дней владения облигацией
365 — число дней в году

Доходность выражается в процентах годовых.

Условный пример: номинал 1000 рублей, цена покупки 94% , время владения — год. r=(1000-940)/940 * 1* 100% = 6,38%

Доходность купонных облигаций бывает двух видов — текущая и доходность к погашению.

Показывает отношение купонных выплат за год к текущей цене облигации.

С — сумма купонных выплат за год
Р — текущая цена облигации

Показывает, какую доходность получит инвестор, продержав облигацию до погашения. Ориентировочно доходность облигации рассчитывается по формуле

r — доходность облигации
H — цена погашения облигации, в случае продажи облигации до погашения H = цена продажи + полученный НКД.
P — цена покупки облигации + уплаченный НКД.
С — сумма купонных выплат за период владения облигацией
t — количество дней владения облигацией

Реальный пример: выпуск Банк ВТБ-21-боб

Статус: в обращении
Дата размещения:22.01.2013
Номинал 1000,
Текущая цена предложения 98,5%,
НКД — 9,82 рубля,
Ставка купона, годовых, 8,15%
Денежная величина купона 20,32 рублей
Текущий купон — 7 из 12, то есть еще осталось 6 купонов.
Дата погашения — 19.01.2016
Дней до погашения — 502

r=((1000-(985+9,82)) + 20,32*6)/(985+9,82)*(365/502)*100% = 9,28% — доходность облигации в процентах годовых. Выражение доходности в процентах годовых позволяет сравнить доходность облигаций с разным сроком владения.

Фактическая доходность рассчитывается так:

r=((1000-(985+9,82)) + 20,32*6)/(985+9,82)*100% = 12,77% — это фактическая доходность за все время владения до погашения (502 дня).

Учтите, что подоходный налог для физических лиц 13% и комиссии брокеру снижают доходность. C учетом налога формула будет такая:

где tax — текущая ставка налога на доходы физических лиц 0,13 (13%). Для ОФЗ, субфедеральных и муниципальных облигаций налог с купонного дохода не взимается.

Доходность облигаций меняется со временем и зависит от процентных ставок в экономике, рыночной ситуации и эмитента. Самые низкодоходные облигации — государственные, самые доходные — корпоративные. Текущая доходность государственных облигаций федерального займа от 8 до 10% в зависимости от выпуска и дюрации. Доходность российских еврооблигаций, номинированных в иностранной валюте, от 1,5% до 6%.

Доходность облигаций федерального займа (сентябрь 2014)

Доходность муниципальных облигаций чуть побольше.

Доходность муниципальных облигаций (сентябрь 2014)

Доходность корпоративных облигаций колеблется в диапазоне от 7 до 15% в зависимости от сектора экономики и рейтинга надежности эмитента. Облигации отдельных эмитентов могут давать доходность больше 15%. Корпоративные еврооблигации, номинированные в долларах, дают доходность от 3 до 10%.

Доходность корпоративных облигаций, нефтегазовый сектор (сентябрь 2014)

Еще раз повторюсь, что это текущие ставки доходности, в текущих рыночных условиях и экономических реалиях, приведены исключительно в качестве примера, и через год они могут быть совсем другие.

В России основным инструментом формирования накоплений у частных лиц были и остаются вклады. Но в последние несколько лет граждане также стали проявлять интерес к ценным бумагам, в частности, к облигациям различных компаний. Но если предполагаемый доход по вкладу посчитать довольно просто, то чтобы прикинуть прибыль от облигаций, нужно обладать базовыми знаниями об этом инвестиционном инструменте. Разберем, как высчитать доходность облигации к погашению и какие виды доходности вообще возможны для этой ценной бумаги.

Облигация – это ценная бумага с фиксированным доходом. Такие бумаги могут выпускать как государства, так и отдельные их регионы, а также различные торговые, производственные и прочие компании. Выпуск облигации накладывает на ее эмитента обязательство возместить покупателю стоимость этой бумаги (установленную заранее), а также определенный процент от этой стоимости. Сроки возмещения также устанавливаются заранее. Корпоративные облигации считаются более доходными, тогда как государственные избавляют своего владельца от риска потери вложенных средств.

Доход от облигаций можно получать несколькими способами. А именно:

• по купонам – регулярные выплаты процентов от стоимости;
• при продаже ЦБ за счет разницы с ценой покупки;
• при погашении ЦБ эмитентом.

На современном рынке большую часть ассортимента составляют именно купонные облигации. Даты выплат по ним известны заранее, зато стоимость купона может меняться с течением времени.

На начальных этапах инвестирования лучше выбрать депозитный счет в надежном банке. По нему достаточно просто определить доход, используя данные о процентной ставке из договора или веб-калькулятор на сайте банка. А перед тем как рассчитать доходность облигации, придется основательно разобраться с особенностями этих ценных бумаг.

Однако, после приобретения некоторого опыта, а также накопления первоначального капитала, можно попробовать инвестирование в облигации. У них есть пара преимуществ перед банковскими депозитами.

1. Средняя доходность ЦБ колеблется от 8 до 18%, тогда как у депозитов она обычно заканчивается на 7,5.
2. Вложенные деньги инвестор может изъять в любое время без потери доходов. На депозите же такого не получится.

Но в отличие от вкладов, доходы, полученные от ЦБ, облагаются налогом. Этот момент также стоит учитывать при подсчетах объема будущей прибыли.

Как правильно выбрать облигации для инвестирования

При выборе инвестиционного инструмента, необходимо оценить параметры конкретных облигаций. А именно:

• уровень доходности;
• степень надежности эмитента;
• ликвидность ценной бумаги.

Также стоит учесть дату погашения ЦБ и соотнести ее со своими планами на время инвестирования. Кстати, доходность этих инвестиционных инструментов указывается в процентах годовых. Если заявлено 18%, а покупатель приобретает ее за полгода до окончания срока, он получит доход только в 9%.

В целом же, специалисты рекомендуют не вкладывать все деньги в ЦБ одного эмитента, а приобрести облигации нескольких компаний. Пусть часть из них будет более доходными, но с меньшей надежностью, а другая, наоборот, с чуть меньшим доходом, но от проверенных, хорошо зарекомендовавших себя эмитентов.

Говоря об облигациях, можно выделить 4 типа их доходности. Для каждого из них существует специальная формула расчетов.

Выделяют 4 типа доходности облигаций. Перечислим их:

1. Купонная – доход от регулярных выплат эмитента покупателю.
2. Текущая – показатель объема денежного потока, предоставляемого ценной бумагой.
3. Простая доходность к погашению – учитывает разницу между покупной и продажной ценой и купонные выплаты.
4. Эффективная доходность к погашению облигации – это своеобразный аналог вклада с капитализацией, расчет ведется на основании предположения, что полученные купоны были обращены на покупку новых ЦБ.

Просчитав каждый из этих вариантов, инвестор сможет более точно определить, каким образом получить максимальную выгоду от своих вложений. Стоит внимательно отнестись к расчетам.

Купонная доходность выражается в процентах годовых. Для ее расчета необходимо разделить годовой объем купонных выплат на номинальную стоимость ЦБ и умножить результат на 100%.

Важно! Следует помнить, что продажа рассматриваемых нами ценных бумаг далеко не всегда ведется по номиналу. С течением времени их цена может меняться, а значит, что расчет купонной доходности может быть очень примерным показателем прибыли инвестора.

Формула текущей доходности облигации дает более точные представления о прибыли. Здесь для расчетов используется не номинал ЦБ, а ее чистая цена, без учетов накопленного купонного дохода. Предположим, что купоны здесь еще не были выплачены, а ее владелец продает ее. При покупке необходимо выплатить ему накопленный купонный доход на дату сделки. Формула будет выглядеть так:

Здесь КД – это купонный доход за год, а ЧЦ – чистая цена ценной бумаги.

Рассчитать заранее объем полной доходности облигаций к погашению нельзя. Для подсчетов необходимо знать размер всех купонов, а он, как уже было сказано, имеет свойство меняться. Формула полной доходности облигации выглядит так:

• Н – это номинал ценной бумаги;
• ПЦ – полная стоимость ее покупки;
• ОК – полный объему купонов за весь срок владения;
• КДП – число дней до даты погашения ЦБ.

И о расчете эффективной доходности, которая возникает при реинвестировании прибыли, полученной от купонов. Формула здесь будет довольно сложной, поскольку в ней необходимо учесть слишком много параметров. При планировании реинвестирования лучше воспользоваться для определения вероятной прибыли специальным калькулятором на сайте Центробанка.

Рассмотрим расчет доходности ЦБ на примере облигации федерального займа 26217. Дата ее погашения – 18.08.2021, стоимость – 993 рубля, или 99,3% от номинала. Номинал – 1000 рублей, купоны по ЦБ выплачиваются каждые 6 месяцев, объем выплат составляет 37,4 рубля.

1. Купонная доходность будет равна: ((37,4*2)/1000)*100% = 7,48% в год.
2. Текущая доходность: ((37,4*2)/993)*100% = 7,53% в год.
3. Простая доходность к погашению будет такой: ((1000 − 1001,2 + 224,4) / 1001,2) × (365 / 1051) × 100% = 7,74% в год.

Погашение облигаций раньше установленного срока возможно как по желанию их эмитента, так и по заявлению их держателей. Данный процесс регламентирован ФЗ «О рынке ценных бумаг», статьей 17.1. Дополнительные условия досрочного погашения эмитент может прописать в решении о выпуске ЦБ. Погашение облигаций по требованию их держателей может быть проведено по таким причинам, как:

• нарушение эмитентом порядка купонных выплат;
• несоблюдение условий обеспечения ЦБ (если таковое предполагалось).

Причины погашения владельцы облигаций должны привести в письменном требовании. Далее эмитент сообщает им о возникновении права на погашение раньше срока, которым владельцы ЦБ могут воспользоваться в течение 15 дней. Что касается досрочки по инициативе самого эмитента, ему не нужно соблюдать для этого никаких особых условий. Достаточно только опубликовать свое решение перед держателями ЦБ.

Порядок получения прибыли при досрочном погашении будет зависеть от типа облигации (купонная или нет), а также от того, какой способ погашения выберет инвестор – денежный или имущественный. Но в любом случае, если эмитент начнет уклоняться от выплат, с него можно взыскать обещанную сумму принудительно.

Вложения в облигации даже в нашей стране практикуются уже не первую сотню лет. Это означает, что в законодательстве механизм их реализации прописан до мелочей, а в судебной практике созданы все возможные прецеденты. Такое положение дел означает полную юридическую безопасность как для инвесторов, так и для эмитентов, и делает практически невозможными какие-либо махинации в этой сфере.

Трейдеры считают данные ценные бумаги наиболее надежным вариантом вложений. Однако следует помнить, что ЦБ наиболее надежных компаний стоят дороже прочих, хотя при этом обладают более низким показателем доходности. ЦБ из второго эшелона ниже по стоимости, дают большую доходность, но покупка их сопряжена с некоторым риском. Посоветуем начинающим инвесторам:

• распределить свои средства между несколькими эмитентами с разным уровнем доходности;
• заранее настроиться на то, что ценные бумаги – это инструмент долгосрочного инвестирования, а не быстрого получения прибыли;
• при небольшом снижении цены ЦБ не поддаваться всеобщей панике и не бросаться продавать подешевевшие облигации (как показывает практика, в долгосрочной перспективе ситуация обычно выравнивается).

И, конечно, для вложений в эти бумаги нужно иметь некоторый первоначальный капитал. От его величины зависит объем итоговой прибыли инвестора.

Связь доходности облигаций от состояния экономики в стране

Ни одна формула доходности облигации не покажет инвестору взаимосвязи между текущей экономической ситуацией в стране и стоимостью облигации. Тем не менее, эта связь существует. При подъеме ставки Центробанком инвесторы начинают массово продавать ценные бумаги с постоянным купоном для вложения средств в инструменты с более высокой доходностью. Соответственно, цена на них начнет падать.

При снижении Центробанком ставки происходит обратный процесс. Инвесторы начнут скупать более старые облигации, и те подорожают. С сокращением срока до даты погашения эти ЦБ становятся все более чувствительными к колебаниям ставок.

Облигации – это очень интересный инвестиционный инструмент. Доходность от них можно получать разными способами, от обычной спекуляции до регулярного получения купонных выплат. Все зависит только от того, какого результата хочет добиться инвестор. При выборе методики инвестирования рекомендуем просчитать вероятную доходность по выбранным ЦБ с помощью всех существующих формул. Это позволит понять, каким образом от вложений можно получить максимальную прибыль.

Оцените статью: